Dao maker что это такое
Что такое MakerDAO?
Что такое MakerDAO?
MakerDAO — это платформа смарт-контрактов на базе Ethereum, позволяющая выпускать стейблкоин DAI под залог криптоактивов. Название платформы происходит от термина маркетмейкер.
Миссия выстроенного по принципу ДАО проекта — «создание стабильности в мире децентрализованных вещей». Эта стабильность реализуется через DAI — ключевой элемент экосистемы и первый децентрализованный стейблкоин на блокчейне Ethereum. Токен стандарта ERC-20 используется в популярных Ethereum-кошельках и представлен на крупнейших биржах.
Кто создал MakerDAO?
Создатель платформы MakerDAO — датчанин Руне Кристенсен. Он изучал биохимию и международную торговлю, после чего стал сооснователем международной рекрутинговой компании Try China.
В 2014 год Кристенсен основал и возглавил организацию Maker Foundation со штаб-квартирой в Санта-Крузе, Калифорния.
В марте 2015 года Кристенсен, бывший инженер-программист Amazon Энди Милениус и ряд других разработчиков начали работу по созданию децентрализованной платформы, позволяющей пользователям брать взаймы обеспеченные криптовалютой стейблкоины.
26 марта 2015 года Кристенсен опубликовал статью, в которой представил концепцию eDollar — стейблкоина на блокчейне Ethereum. Мотивацией создания стейблкоина отчасти послужила неспособность BitUSD привлекать маркетмейкеров, что приводило к недостатку ликвидности.
Кристенсен предложил мотивировать маркетмейкеров, впоследствии названными держателями (Keepers), вознаграждая их утилитарными токенами Maker (MKR) за предоставление ликвидности.
Как развивалась платформа MakerDAO?
В первой итерации платформы центральным элементов выступал Single Collateral Dai (SCD, «монозалоговый Dai»), запущенный в декабре 2017 года. Единственным активом, используемым в качестве залога для получения займов, являлся Ethereum.
Хотя платформа SCD оказалась жизнеспособной, создатели проекта решили перейти к концепции Multi Collateral DAI (MCD) с мультизалоговым токеном DAI и возможностью имплементировать другие ключевые изменения.
По свидетельствам Энди Милениуса, CTO проекта на тот момент, среди членов правления MEGF возникли разногласия по вопросу распределения средств, поскольку Руне Кристенсен захотел установить полный контроль над фондом развития, который до того находился под надзором нескольких сторон.
CEO MEGF предложил на выбор:
Однако появилась третья фракция, которая искала альтернативу этим предложениям и называла себя «Пурпурной пилюлей». По мнению оппонентов Кристенсена, он пытался узурпировать власть и навязать свое видение дальнейшего развития проекта в ущерб децентрализации.
Кристенсен обвинил эту группу в заговоре и уволил пять членов правления MEGF, входивших в «Пурпурную пилюлю». Они оспорили это решение в судебном порядке. Maker Foundation покинули директор по вопросам развития бизнеса Эшли Шарп и CTO Энди Милениус.
18 ноября 2019 года Maker представил мультизалоговую версию стейблкоина Dai (MCD). Старую версию монеты переименовали в Sai.
Участники платформы проголосовали за токен Basic Attention Token (BAT) как первый дополнительный вариант залогового обеспечения. Наряду с новыми опциями по обеспечению генерируемых стейблкоинов Dai, стартовала система Dai Savings Rate, позволяющая зарабатывать на процентах с депонированных стейблкоинов.
Также состоялся релиз DeFi-хаба Oasis, призванного обеспечить пользователям доступ к MCD. Интерфейс Oasis Borrow позволяет хранить залоговое обеспечение в специальных хранилищах (Vaults), а Oasis Save — замораживать DAI на смарт-контракте под определенную процентную ставку.
В декабре 2019 года разработчики MakerDAO исправили критическую уязвимость, которая могла привести к потере более 10% совокупных залоговых средств держателей токена DAI.
31 декабря 2019 года Maker Foundation зарегистрировала в Дании организацию Dai Foundation, защищающую товарные знаки и интеллектуальную собственность сообщества Maker.
В конце декабря 2019 года стартовал процесс передачи управления проектом в руки сообщества, завершившийся в марте 2020 года. В результате организация Maker Foundation передала все управляющие токены MKR пользователям. Держатели актива получили полный контроль над специальным смарт-контрактом, который дает руководящему сообществу возможность голосовать за эмиссию и уничтожение токенов, а также за будущие изменения в наборе прав этого контракта.
Прекращение поддержки Sai планировалось с момента запуска мультизалоговой системы. 30 марта 2020 года Maker Foundation запустила голосование касательно отключения Sai. После одобрения предложения сообщество установило переходный период с 24 апреля по 12 мая, в течение которого пользователи могли перевести свои долговые позиции в мультизалоговую систему. У держателей Sai была возможность конвертировать токены на сторонних платформах вроде Uniswap.
3 мая 2020 года держатели MKR одобрили использование токенизированных биткоинов Wrapped Bitcoin (WBTC) и tBTC в качестве залогового обеспечения.
11 мая 2020 года сообщество MakerDAO остановило работу монозалогового SAI (Single-Collateral DAI). Сервис завершил переход к мультизалоговому стейблкоину Dai (Multi-Collateral Dai, MCD или DAI). Остатки токенов старого типа были автоматически конвертированы в Ethereum.
Благодаря переходу от SAI к DAI появилась возможность выпускать стейблкоин не только под залог Ethereum, но и ERC20-токенов WBTC, tBTC, Basic Attention Token (BAT) и USD Coin (USDC).
Как устроена MakerDAO?
MakerDAO — это экосистема из двух токенов: стейблкоина DAI и утилитарного токена Maker (MKR).
Токен DAI привязан к доллару США в соотношении 1:1 и обеспечен различными цифровыми активами. Схему эмиссии этого стейблкоина можно сравнить с выпуском обеспеченных золотом денег. Разница в том, что вместо благородного металла используются криптовалюты: пользователь отправляет некоторое количество ETH или других токенов в смарт-контракт, который и выпускает токен. Система носит название Vaults.
Ликвидация — это процесс продажи залога с целью покрытия средств в DAI, которые пользователи генерируют из своих Vaults.
Ликвидационная цена — это цена, по достижении которой Vault подвергается ликвидации. Пользователи могут понижать ликвидационную цену, внося дополнительное залоговое обеспечение или возвращая DAI в Vault.
Жизнеспособность системы поддерживается благодаря ликвидациям Vault в случае, когда стоимость обеспечений долговых позиций опускается ниже коэффициента ликвидации (Liquidation Ratio).
Коэффициент ликвидации — минимальный для каждого типа Vault уровень обеспечения. Если он не достигается, Vault считается необеспеченным и подлежит ликвидации.
Оракулы Maker Protocol предоставляют систему с ценовыми данными, используемыми для отслеживания несоответствия Vaults коэффициенту ликвидации. Последний устанавливается на основе профиля риска залога и стабилизационного сбора (Stability Fee). Для каждого залога могут существовать различные типы Vaults, с разными коэффициентами ликвидации и стабилизационными сборами.
Коэффициент ликвидации = (размер залога x залоговая стоимость ) ÷ сгенерированный DAI × 100
Если стоимость залога падает до ≤ \$1,49, его ликвидируют, чтобы покрыть сгенерированный DAI. Кроме того, накладывается так называемый ликвидационный штраф.
Токены DAI фактически представляют собой обеспеченный залогом долг перед MakerDAO. При этом залог всегда превышает размер займа.
Если стоимость обеспечения опускается ниже определенной стоимости займа, начинается аукцион, в рамках которого участники сети, именуемые ликвидаторами, выкупают залог за DAI. После этого система сжигает полученные стейблкоины, уменьшая эмиссию. Такой механизм призван обеспечить привязку к доллару.
Коэффициент сбережения DAI
Коэффициент сбережения DAI (DAI Savings Rate/DSR) — это переменная ставка начислений от токенов DAI, заблокированных в смарт-контракте DSR.
Пользователи Vaults получают начисления автоматически, сохраняя контроль над токенами. В смарт-контракте DSR нет лимита на вывод и депозит средств и ограничений ликвидности. Курс устанавливают и корректируют держатели токенов MKR через ончейн-систему управления.
DSR — это глобальный параметр, который может понижаться или повышаться, влияя на спрос на DAI. Повышение DSR мотивирует пользователей удерживать больше DAI, понижение приводит к падению спроса на токены.
Эти изменения отражаются на рыночной цене DAI. Если стейблкоин торгуется ниже курса доллара, то DSR можно повысить, чтобы увеличить спрос на DAI, и, соответственно, его цену. Если DAI торгуется выше цены доллара, DSR можно понизить, чтобы уменьшить спрос на стейблкоин и снизить его цену.
Стабилизационный сбор (Stability Fee)
Стабилизационный сбор (Stability Fee) — дополнительный сбор, который постоянно начисляется держателям DAI, использующим Vaults.
Часть стабилизационного сбора направляется на поддержание работы Maker Protocol, включая покрытие издержек на функционирование DSR, Risk Teams и других механизмов.
Стабилизационный сбор на Vaults всех типов изменяется по итогам голосований держателей MKR, управляющих протоколом. Принимаемые ими решения основаны на рекомендациях Risk Teams, оценивающих риск обеспечения, используемого в системе.
Risk Teams могут обновлять предлагаемые ими стабилизационные сборы, когда базовый актив или вся система изменяется фундаментальным образом.
Stability Fees накапливаются на внутреннем балансе Maker Protocol. Как только достигается максимальный уровень ликвидационного остатка, система автоматически пересылает DAI на остаточный аукцион (Surplus Auction). В ходе аукциона держатели (Keepers) предлагают более высокую цену в MKR за DAI. Победитель аукциона получает стейблкоины, а выплаченные им MKR сжигаются.
Как говорится в white paper проекта, целевая стоимость DAI на платформе Maker имеет две основные функции:
В случае серьезной нестабильности рынка в будущих версиях платформы может быть задействован механизм обратной связи с целевой ставкой (Target Rate Feedback Mechanism, TRFM). Он не предполагает фиксированную привязку DAI к доллару, но изменяет целевую ставку, мотивируя участников рынка поддерживать курс DAI на уровне целевой стоимости.
При включении механизма TRFM целевые параметры изменяются динамически, балансируя предложение и спрос на DAI. Механизм обратной связи двигает рыночную цену стейблкоина в направлении изменяющейся целевой цены.
При использовании TRFM целевой курс растет, если рыночная цена DAI опускается ниже определенной отметки. На фоне роста цены генерация стейблкоина с помощью залоговых долговых обязательств становится более дорогой. Это также повышает привлекательность удержания DAI, способствуя росту спроса на монету. Комбинация уменьшенного предложения и увеличенного спроса заставляет рыночную цену стейблкоина расти, приближаясь к целевой отметке.
И наоборот, если рыночная цена DAI превышает целевую, целевой курс уменьшается, приводя к увеличению привлекательности генерации и уменьшению спроса на удержание стейблкоина. В результате рыночная цена DAI уменьшается, приближаясь к целевой цене.
Варианты применения DAI
Представители Maker приводят пример четырех сфер, которые могут выиграть от использования стейлкоина DAI:
Помимо стейблкоина DAI, платформа использует Maker (MKR) — нативный токен Maker Protocol.
Maker Protocol — это набор смарт-контрактов, с помощью которых выпускаются DAI.
Это одно из первых приложений децентрализованных финансов, получивших широкое распространение. Платформа остается одной из крупнейших в Ethereum-сегменте.
По аналогии с газом в Ethereum, MKR выступает в качестве «топлива» для погашения комиссий за использование смарт-контрактов системы. После оплаты комиссии токены MKR сжигаются.
MKR уничтожают, когда ликвидационный остаток системы Maker Protocol превышает минимальное пороговое значение. Излишек DAI продается на аукционе за токены MKR, которые затем сжигают. И наоборот, когда Maker Protocol имеет дефицит и долг системы превышает максимальное пороговое значение, создаются токены MKR, которые продают на аукционе для рекапитализации системы.
Главная ответственность держателей MKR — обеспечивать стабильность курса DAI и здоровье системы в целом.
Кроме того, MKR выполняет функцию управления — токен применяется в голосованиях за механизмы управления рисками и бизнес-логику платформы. Право голоса и возможность создать новое предложение имеет каждый держатель MKR. Набравшее наибольшее число голосов предложение автоматически получает статус «важного», влияя тем самым на дальнейшее развитие всего проекта.
Держатели MKR голосуют по четырем ключевым параметрам риска Vault, чтобы обеспечить стабильность системы Maker:
Таким образом, держатели MKR — это высшая инстанция в MakerDAO. Они управляют системой и участвуют в распределении прибыли, однако вынуждены нести убытки, если принятые решения оказываются неудачными.
Какие риски связаны с MakerDAO?
Создатели MakerDAO описывают крупнейшие факторы риска платформы и предлагают список действий по смягчению их последствий.
Как развивается MakerDAO?
В августе 2020 года MakerDAO присоединилась к международному консорциуму централизованных и децентрализованных поставщиков финансовых услуг и платформ Global DeFi Alliance. Цель консорциума — продвижение проектов сферы децентрализованных финансов, а также развитие экосистемы, в том числе через объединение «разрозненных DeFi-сообществ в Азиатско-Тихоокеанском и Западном регионах». Организацию возглавила Huobi DeFi Labs.
В июне 2020 года участники MakerDAO проголосовали за добавление токенизированных торговых счетов-фактур, роялти за стриминговую музыку, а также ZRX, MANA, tBTC и Uniswap Dai Liquidity Token в качестве залога по кредитам в DAI.
В сентябре 2020 года держатели токенов Maker (MKR) отказались компенсировать убытки владельцам залогов в MakerDAO, ликвидированных во время мартовского обвала рынка. С 8 по 22 сентября в опросе по компенсационному плану участвовали 38 избирателей, владеющие 87 899 MKR. Вариант против возмещения убытков набрал 65% голосов (более 57 000 MKR).
В конце августа 2020 года сообщество MakerDAO проголосовало за добавление токенов LINK, LRC и COMP в качестве новых опций для обеспечения выпуска стейблкоина DAI.
По состоянию на июль 2021 года в список залоговых токенов входят Ether, USD Coin, Wrapped Bitcoin, Paxos Standard, Chainlink, Trust token, UNIV2DAIETH, Yearn, UNIV2DAIUSDC, UNIV2WBTCETH, UNIV2UNIETH, UNIV2USDCETH, Uniswap, renBTC, Basic Attention Token, Decentraland, 0x, Aave, Loopring, Gemini dollar, UNIV2WBTCDAI, Balancer, Compound, UNIV2LINKETH, Kyber Network, UNIV2ETHUSDT, Tether, USD Coin, UNIV2AAVEETH, UNIV2DAIUSDT.
Предполагается, что диверсификация портфеля залогов позволит сделать DAI более надежным. Команда Maker подчеркивает, что в перспективе, с одобрения держателей MKR, практически любой токенизированный актив с приемлемыми параметрами риска может быть добавлен в портфель залогов DAI. О критериях выбора новых залогов можно узнать здесь.
Мониторинг состояния системы MakerDAO можно осуществлять с помощью daistats.com.
20 июля 2021 года создатель MakerDAO Руне Кристенсен объявил, что DeFi-платформа «прошла полный цикл развития» и теперь полностью децентрализована. Maker Foundation выполнила обязательства по развитию проекта и передала ДАО право принимать все стратегические и оперативные решения. Maker Foundation будет упразднена через несколько месяцев.
Платформа MakerDAO и стабильная монета DAI – как завоевывает рынок децентрализованная альтернатива на базе Ethereum
Концепция так называемых стейблкоинов с момента появления Tether и вплоть до недавнего всплеска активности в этом направлении, в результате которого на свет появился целый ряд новых стабильных монет, привлекает к себе значительное внимание криптовалютного сообщества. Учитывая волатильность рынка, такое внимание вполне объяснимо – стабильные монеты действительно дают биткоин-трейдерам хороший инструмент для хеджирования рисков и, соответственно, сохранения стоимости активов.
Как правило, все наиболее известные на сегодняшний день стейблкоины обеспечены либо фиатными валютами (чаще всего это USD), либо другими активами, например, золотом. В то же время все эти монеты (USDT, TrueUSD, GUSD, PAX, USDC и др.) крайне сложно назвать действительно децентрализованными. Скорее, к ним применимо такое определение, как токен с правом требования на фиатную валюту в централизованном хранилище.
Таким образом, ценность привязанных к доллару стейблкоинов обеспечивается самим эмитентом, а их использование как правило связано с утомительными процедурами AML/KYC. Более того, уже известны случаи, когда счета операторов внебиржевых платформ при попытке погасить стейблкоин без объяснения причин закрывались.
На этом фоне особняком стоит проект MakerDAO, не только предлагающий принципиально другую модель стейблкоина, но и в перспективе способный создать ту самую децентрализованную альтернативу институциональным проектам, которая бы отвечала истинному духу «открытого интернета».
MakerDAO — система двух токенов
MakerDAO представляет собой платформу смарт-контрактов на базе блокчейна Ethereum. Задача выстроенного по принципу Децентрализованной Автономной Организации (ДАО) проекта – создание стабильности в мире децентрализованных вещей. Эта стабильность реализуется через DAI — токен стандарта ERC-20, что позволяет использовать его во всех наиболее популярных Ethereum-кошельках (Metamask, Mist, MEW и т.д.).
Как говорится в описании на сайте проекта, DAI – это обеспеченная активами устойчивая валюта XXI века и первый децентрализованный стейблкоин на блокчейне Ethereum. Используя механизмы внешнего рынка и экономические стимулы, платформа Maker стабилизирует стоимость DAI на уровне 1 USD, в то время как полный контроль процессов в блокчейне Ethereum устраняет необходимость доверять централизованным организациям и беспокоиться о внешних аудитах.
В целом схему эмиссии DAI можно сравнить с эмиссией денег, обеспеченных золотом – разница в том, что вместо золота используется криптовалюта Ether: пользователь отправляет некоторое количество ETH в смарт-контракт, который и выпускает токен. Этот тип смарт-контрактов называется «Залоговые долговые позиции» (Collateralized Debt Position, СDP).
Таким образом, созданные токены DAI фактически представляют собой обеспеченный залогом долг перед MakerDAO (децентрализованной эмиссионной системой). Здесь можно провести аналогию с фиатными деньгами, которые представляют собой долг перед центральным банком, однако в случае с MakerDAO деньги без каких-либо препятствий создавать может любой пользователь. Смарт-контракты при этом гарантируют, что деньги, не обеспеченные ETH, создать невозможно.
Однако главной особенностью MakerDAO является то, что платформа использует два токена — помимо стейблкоина DAI, это также утилитарный токен Maker (MKR). По аналогии с «газом» в Ethereum, MKR выступает в качестве своего рода «топлива», используясь для погашения комиссий за использование смарт-контрактов. После оплаты комиссии токены MKR «сжигаются», поддерживая таким образом спрос.
Кроме того, MKR выполняет функцию управления — токен применяется для голосования за такой ключевой аспект выживания и функционирования проекта, как управление рисками, а также бизнес-логику платформы. Право голоса и возможность создать новое предложение имеет каждый держатель MKR, а предложение, набравшее наибольшее число голосов, автоматически получает статус «важного», влияя тем самым на дальнейшее развитие всего проекта.
Таким образом можно сказать, что держатели MKR – это высшая инстанция в ДАО. Именно они управляют системой и участвуют в распределении прибыли, однако они же вынуждены нести убытки, если принятые решения окажутся неудачными. Следовательно, инвесторы должны быть готовыми к сотрудничеству между собой и принимать ответственные решения, поскольку ошибки в управлении могут привести к снижению рыночной цены MKR. Одним из инструментов стимула для принятия правильных решений в MakerDAO, например, служит система штрафов, направленная на то, чтобы интересы голосующих участников отвечали интересам системы в целом.
MakerDAO также имеет встроенный механизм рекапитализации: в случае, если части СDP оказываются недостаточно обеспеченными, система автоматически создает новые токены MKR и продает их на рынке. Это позволяет мгновенно получить средства для извлечения выгоды из дефицита стоимости в системе, а также в целом спасает MakerDAO от неплатежеспособности.
Варианты применения DAI
Руководство Maker говорит о четырех обширных рынках, которые могут выиграть от использования стейблкоина DAI
Экосистема
Также примечательно, что рыночная история DAI началась, когда предложение основных умных банкнот на блокчейне BitShares, в том числе bitUSD (первой смарт-банкноты, от которой ведет свою родословную DAI), было на пике. Однако сегодня предложение DAI больше, чем предложение всех остальных смарт-банкнот вместе взятых.
Стабильность системы Maker
Держатели MKR голосуют по четырем ключевым параметрам риска CDP, чтобы обеспечить стабильность системы Maker:
Целевая стоимость DAI
Как говорится в white paper проекта, целевая стоимость DAI на платформе Maker имеет две основные функции
Механизм обратной связи с целевой ставкой
В случае серьезной нестабильности рынка в будущих версиях платформы может быть задействован механизм обратной связи с целевой ставкой (Target Rate Feedback Mechanism, TRFM). При его активации система корректирует целевую ставку, чтобы стабилизировать рыночную цену DAI ближе к целевой стоимости.
Использование TRFM ломает фиксированную привязку DAI к доллару, но изменяет целевую ставку, стимулируя участников рынка поддерживать курс DAI на уровне целевой стоимости.
Механизм обратной связи целевого курса представляет собой автоматический механизм, с помощью которого система Dai Stablecoin регулирует целевой курс, чтобы рыночными средствами поддерживать стабильность рыночной цены DAI в районе целевой цены. Целевой курс определяет изменение целевой цены с течением времени, поэтому он может стимулировать пользователей придерживать DAI (если целевой курс положителен), или заимствовать DAI (если целевой курс отрицателен).
Если механизм обратной связи целевого курса не задействован, целевой курс зафиксирован на 0%, поэтому целевая цена не изменяется со временем и курс DAI зафиксирован. При включении механизма TRFM целевой курс и целевая цена изменяются динамически и балансируют спрос и предложение на Dai, автоматически регулируя стимуляцию пользователей к генерированию и удержанию Dai. Механизм обратной связи двигает рыночную цену Dai в направлении изменяющейся целевой цены, уменьшая нестабильность и обеспечивая ликвидность в режиме реального времени во время резкого взлета или падения спроса.
При использовании механизма TRFM целевой курс растет, если рыночная цена DAI опускается ниже целевой цены. В результате этого целевая цена повышается и генерация DAI с помощью залоговых долговых обязательств становится более дорогой. В то же время увеличенный целевой курс приводит к приросту капитала от удерживания DAI, что приводит к соответствующему повышению спроса на DAI. Эта комбинация уменьшенного предложения и увеличенного спроса заставляет рыночную цену монет расти, приближаясь к целевой цене.
Этот же механизм работает в другую сторону, если рыночная цена DAI превышает целевую цену: целевой курс уменьшается, приводя к увеличению спроса на генерацию и уменьшению спроса на удержание DAI. В результате рыночная цена DAI уменьшается, приближаясь к целевой цене.
Факторы риска платформы
Признавая, что ни одна система не является совершенной, создатели MakerDAO также описывают крупнейшие факторы риска платформы и предлагают список действий по смягчению их последствий.
Злонамеренная хакерская атака – если в открытых смарт-контрактах имеется какая-либо уязвимость, злоумышленник может попытаться похитить залог с платформы Maker. Представители MakerDAO считают, что в долгосрочной перспективе риск взлома может быть почти полностью ликвидирован с помощью формальной верификации кода
Событие типа «Черный лебедь» – Если в сети Ethereum произойдет неожиданный крупный сбой, система MakerDAO может потерять контроль над ценой системных активов. Для минимизации этого риска на ранних этапах залог по залоговому долговому обязательству будет приниматься только в виде ETH, и максимальная сумма долга будет поначалу ограничена с последующим постепенным увеличением.
Конкуренция – полностью децентрализованная система Dai Stablecoin представляет собой наиболее сложную модель из всех задействованных в данный момент в блокчейн-индустрии. Возможный риск в этой ситуации заключается в изменении предпочтений пользователей криптовалюты: они могут предпочесть децентрализации простоту централизованных цифровых активов. Тем не менее команда MakerDAO считает, что обычным пользователям криптовалюты будет очень легко использовать DAI. Как стандартный токен стандарта ERC-20, DAI разработан так, что для его использования нет необходимости понимать основополагающие принципы системы.
Иррациональность рынков – иррациональные рыночные движения в течение достаточно длительного времени могут привести к тому, что пользователи Maker потеряют уверенность в стабильности и ликвидности системы. В качестве решения этой проблемы называется необходимости создания стимулов для привлечения достаточно большого пула капитала, выступающего в качестве хранителей рынка. Это приведет к максимальному повышению рациональности и эффективности рынка, что позволит объемам DAI, находящимся в обращении, устойчиво расти, не приводя к потрясениям на рынке.
Человеческий фактор – команда Maker также признает, что если она потерпит неудачу в каком-либо из аспектов управления и планирования расходов (по юридическим причинам или из-за внутренних проблем в руководстве), при отсутствии надлежащего резервного плана будущее платформы Maker может оказаться под угрозой.
Представители проекта, однако, отмечают, что сообщество Maker существует в том числе и для того, чтобы выступать в качестве децентрализованного контрагента для рабочей группы Maker. Это свободное сообщество независимых действующих лиц, которые объединены фактом приобретения токенов MKR, поэтому стремление обеспечить успех платформы Maker является для них сильным стимулом. Кроме того, на ранних этапах распространения токенов MKR были предприняты значительные меры, чтобы ведущие разработчики системы получили существенный объем токенов MKR. В случае, если рабочая группа Maker не сможет эффективно руководить разработкой платформы, отдельные держатели MKR будут иметь стимул продолжить финансирование разработчиков (или вести разработку самим) с целью защиты своих инвестиций.
Дополнительно отметим еще один риск, с которым может столкнуться платформа — это вопросы регулятивного характера. Так, некоторое время назад старший консультант а по цифровым активам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Валери Щепаник предположила, что на некоторые типы стейблкоинов могут распространяться нормы законодательства о ценных бумагах.
Согласно классификации Щепаник, один стейблкоин может быть привязан к реальным активам вроде золота или недвижимости, другой — к фиатной валюте, а третий — использовать различные «финансовые механизмы, поддерживающие стабильность цены». Именно третья категория, под которую и попадает DAI, по ее мнению, может стать объектом пристального внимания регулятора.
Несмотря на определенные риски и голоса критиков, сомневающихся в эффективности платформы, MakerDAO продолжает привлекать значительные суммы в Ethereum с целью создания первого работающего стейблкоина, подкрепленного залогами в криптоактивах. Кроме того, в планах команды расширить список этих активов за пределы Ethereum – код мультизалоговой системы был опубликован в сентябре 2018 года, хотя когда именно это может произойти, пока остается неизвестно. Это также может стать дополнительным стимулом ускорить разработку стейблкоина, обеспеченного биткоином, и дать новые идеи сообществам других проектов, например, Bitcoin Cash.
Уже сегодня в обращении находится более 90 млн токенов DAI, хотя еще год назад этот показатель находился на отметке в 3 млн, и это сполна говорит о том, что свою нишу MakerDAO уже создал. Более того, по мере более широкого принятия DAI она будет только расширяться, создавая новые возможности и для экосистемы Web 3.0.