Book value что такое
book value
book value balance sheet — баланс по цене приобретения, баланс по учетной стоимости
at book value — по балансовой стоимости
Полезное
Смотреть что такое «book value» в других словарях:
book value — n: the value of something as shown on bookkeeping records as distinguished from market value: as a: the value of an asset equal to cost less depreciation b: the value of a corporation s capital stock expressed as its original cost less… … Law dictionary
book value — n. 1. the value of any of the assets of a business as shown on its account books 2. a) the net worth of a business, or the value of its capital stock, as shown by the excess of assets over liabilities b) the value, on this basis, of a single… … English World dictionary
Book value — In accounting, book value or carrying value is the value of an asset or according to its balance sheet account balance. For assets, the value is based on the original cost of the asset less any depreciation, amortization or impairment costs made… … Wikipedia
book value — The value at which an asset is carried and reported on the owner s balance sheet. For debt securities, the current book value may be the purchase price plus accretion ( in the case of securities purchased at a discount) or the purchase price… … Financial and business terms
Book value — A company s book value is its total assets minus intangible assets and liabilities, such as debt. A company s book value might be more or less than its market value. The New York Times Financial Glossary * * * book value book value ➔ value1 * * * … Financial and business terms
Book Value — 1. The value at which an asset is carried on a balance sheet. To calculate, take the cost of an asset minus the accumulated depreciation. 2. The net asset value of a company, calculated by total assets minus intangible assets (patents, goodwill)… … Investment dictionary
book value — 1) See: net book value 2) (net asset value) The value of a company calculated as that of its total assets less intangible assets and liabilities. The information required to calculate the book value is all in the balance sheet. However, it can be … Accounting dictionary
book value — 1) See net book value 2) = net asset value The value of a company calculated as that of its total assets less intangible assets and liability The information required to calculate the book value is all in the balance sheet However, it can be very … Big dictionary of business and management
Что такое балансовая стоимость акции и зачем ее знать инвестору
Балансовая стоимость акции (БСА) – это доля чистых активов предприятия, приходящаяся на одну акцию. Это ключевой критерий оценки деятельности предприятия. Важное значение для управляющих, инвесторов и партнеров имеет не только сам коэффициент, но и динамика его изменений.
Что такое балансовая стоимость акции?
Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции может существенно разниться с ее номинальной стоимостью. Это не совсем постоянная величина и она меняется год от года. БСА отражает величину капитала, который приходится на одну обыкновенную акцию. Для расчета этого показателя традиционно используют официальные данные акционерного общества:
Совокупная балансовая стоимость акций
Чистые активы компании формируются непосредственно за счет собственных средств.
Самый простой способ расчета строится на информации, которая содержится в официальном бухгалтерском балансе. Формула для расчета следующая:
Важно исключить ДБП (доходы будущих периодов) из суммы общей задолженности. Такого рода доходы появляются, когда средства предприятия пополнены из каких-либо источников на безвозмездной основе, например:
В балансе компании доходы будущих периодов отражены в строке 1530.
Балансовая стоимость одной акции
Этот показатель особенно важен для трейдеров и инвесторов, которые рассматривают его в динамике и в соотношении с рыночной ценой.
Для расчета балансовой стоимости акции (БСА) мы соотносим чистые активы (БА) с общим количеством выпущенных и реализованных обыкновенных акций.
Формула расчета балансовой стоимости акции
Для того чтобы рассчитать БСА, необходимо знать:
Формула для расчета выглядит следующим образом:
Если выпущены только простые акции
Если предприятие эмитировало исключительно обыкновенные акции и не имеет привилегированных, расчет БСА будет очень простым. Для этого, как и в формуле, приведенной выше, необходимо разделить сумму чистых активов (БА) на общее количество акций (Коа).
Если есть привилегированные акции
Если предприятие кроме обыкновенных, эмитировало также привилегированные акции, расчет БСА следует производить таким образом:
При незначительном количестве привилегированных акций ими часто пренебрегают в расчетах БСА и используют первую формулу.
Как соотносится балансовая стоимость акции с рыночной?
Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции формируется на основе официальных данных бухгалтерского учета компании.
Важными критериями оценки потенциала ценных бумаг является соотношение БСА с их рыночной ценой. Для этих целей используют показатель P/B, который поможет выявить как недооцененные, так и переоцененные ценные бумаги.
Мультипликатор P/B
Мультипликатор P/B (англ. Price / Book Value) это аналитический показатель, который имеет важное значение для трейдеров. Он характеризует отношение рыночной цены акции (P) к ее балансовой стоимости (B). Этот параметр наглядно демонстрирует, сколько инвесторы готовы платить за имущество компании, приходящееся на одну акцию.
Важно, если этот показатель слишком высок, можно предположить, что ценные бумаги этого бизнеса сейчас переоценены.
Ценные бумаги с P/B ниже единицы, возможно, недооценены.
Мультипликатор P/B имеет как плюсы, так и минусы.
Его преимущества в следующем:
К минусам можно отнести:
Важно понимать, что показатель P/B не единственный для оценки бизнеса компании. Инвесторы и трейдеры рынка используют его в сочетании с другими методами оценки бизнеса, чтобы получить более полное представление о потенциальной стоимости ценных бумаг и успешности проекта.
Интерпретация показателей на примерах
Правильная интерпретация показателя P/B очень важна для оценки вложений. Диапазоны этого коэффициента характеризуют стоимость ценной бумаги следующими цифрами:
В качестве примера могут послужить такие технологичные бренды, как: Intel, Apple или Microsoft.
Компаниям, работающим в сфере IT, для получения значительной прибыли требуется меньшее количество материальных ценностей и физического капитала.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Этот важный показатель необходим для балансовой оценки компании. Часто инвесторы сравнивают балансовую стоимость компании с рыночной, для оценки перспектив компании и для выявления переоценки или недооценки. Ходят слухи, что рыночная цена рано или поздно пересечется с балансовой, где бы она не была.
Балансовая цена отличается от рыночной цены тем, что балансовая цена не может скакать каждую минуту и меняться, зависит напрямую от реинвестиций в бизнес, оборотных активов и основных активов компании. Часто его называют – реальной стоимостью компании. Является одним из инвестиционных критериев, благодаря которому можно определить ликвидационную стоимость компании на случай банкротства. Если в скобках есть такая аббревиатура (mrq), то это значит, что данные взяты за последний отчетный квартал. Каждый квартал идет перерасчёт показателей.
Чтобы вычислить балансовую стоимость всей компании, нужно умножить показатель Book/sh на количество обыкновенных акций. В отчетности компании Common Equity (Total) или общий капитал.
Данный показатель может рознится в зависимости от выбранного сектора. В реальном секторе типа нефтеперерабатывающей компании этот показатель довольно высокий, потому что в активы компании входят заводы, пароходы, недвижимость и другие дорогие активы. В банковской отрасли балансовая цена в основном тоже высокая, потому что в нее входят финансовые активы такие как: кредиты, ипотеки, инвестиции и финансирование с будущей ценой. В отрасли software технологий, балансовая цена может быть очень низкой, потому что в нее входят пару десятков компьютеров и электрочайник.
Коэффициент P/B простыми словами.
Коэффициент P/B показывает отношение рыночной капитализации компании (Price) к ее балансовой стоимости активов (Book Value Ratio). Иногда обозначают как P / BV.
Price — сколько стоит компания на данный момент на рынке. Или рыночная стоимость одной акции х на количество бумаг.
Балансовая стоимость — термин из бухгалтерского учета. Оценка имущества компании за минусом всех ее обязательств.
Если простыми словами, сколько денег можно выручить за компанию, если продать все ее имущество (от зданий, оборудования до дверных ручек, столов, стульев и табуретов, золотых унитазов топ-менеджеров и рабов). Снять все средства с резервов и нераспределенной прибыли. С полученных денег закрыть все долги (рассчитаться с кредиторами, выплатить зарплаты, заплатить все налоги). А то что останется (если останется) и будет считаться балансовой стоимостью.
Коэффициент P/B показывает на какую сумму инвестор получает имущества компании на каждый вложенный им доллар.
P/B = 5 показывает, что на каждый вложенный рубль, инвестор получает только на 20 копеек (пятую часть) активов компании.
Закрепляем на примерах
Имеется тачка-развалюшка. На рынке за нее дают 50К.
Если продать по запчастям по отдельности, то можно выручить с этого 100 тысяч.
Показатели такого не хитрого бизнеса будут следующие:
Рыночная цена: P = 50 000 рублей.
Балансовая стоимость: B =100 000 рублей.
Получаем коэффициент P/B= 0,5.
Есть нежилое помещение на первом этаже. Стоимостью 100 тысяч долларов. Много квадратов. Место козырное. Удачно расположенное. Проходимость хорошая.
Сдал его под магазин какой-нибудь Пятерочке. На срок лет так 10-20.
Купил бы себе такой бизнес?
По такой цене — однозначно да!
Но владелец не дурак, «продавать курицу, несущую золотые яйца». И хочет за него не 100 тысяч (B — балансовая стоимость), а 150 (P — цена или рыночная стоимость).
При таких условиях коэффициент P/B будет равным 1,5. И доходность снизится до 13,3% в год.
Но учитывая, что если Пятерочка съедет, найдутся толпы желающих арендаторов занять ее место.
Почему бы не вложиться в этот бизнес?
У владельца недвижимости все хорошо. Дела идут. Деньги капают. Он думает о расширении.
Присмотрел еще один объект. Но свободных денег нет. Идет в банк. И берет ипотеку под залог первого помещения. Банк дает ему сотку в кредит. Недвижимость снова сдается в аренду. За двадцатку в год.
Но аппетит приходит во время еды. Снова ипотека, снова на 100 тысяч и 3-е помещение.
И вам снова предлагают войти в долю.
Доходность вся та же — 20%.
Товарищ просит за все про все как обычно в 1,5 раза больше или 450 тысяч. Получается те же самые 13,3% доходности.
Только P/B при таком раскладе будет уже не 1,5, а … сколько?
В полной собственности только один объект — за 100 тысяч. Остальные пока принадлежат банку.
В итоге получаем 450 (price — рыночная цена) / 100 (балансовая стоимость) = 4,5.
P/B = 4,5 или за каждый 1 рубль имущества придется выложить 4,5 рубля.
IT, технологии, фармацевтика, патенты, лицензии и бренды
Как вы считаете — коэффициент P/B > 5 это много? А больше 10, 20, 30?
Да кто отдаст за акции компании в 10 раз больше, чем она стоит по балансу?
Проблема мультипликатора P/B в том, что начали использовать его в основном для оценки промышленных капиталоемких предприятий. То, что имеет физическое имущество. Заводы, станки, паровозы-пароходы, буровые вышки, трубопроводы.
В наш век технического прогресса, когда космические корабли бороздят просторы большого театра….
Как измерить на бумаге стоимость технологии, патента или бренда?
Есть патент на Виагру (принадлежит Pfizer), лейкопластырь (Джонсон и Джонсон). Возьмите «обычный» бренд Coca-Cola (выпускает 5 из 6 самых популярных напитков в мире), Apple, Microsoft. Люди готовы платить за бренд выше, чем стоит аналогичный неизвестный продукт.
Например, несколько лет назад, Disney потратил на покупку Marvel 4 миллиарда долларов. Примерно столько же стоили Star Wars. Это только права. Нематериальный актив.
А если найти недооцененные компании, с показателем цена / балансовая стоимость меньше 1?
Пионер фундаментального анализа Бенджамин Грэхем (самым известным его учеником был Баффет) обращал на это особое внимание. Искал недооцененные по P/BV компании. Но много лет назад такие данные были недоступны широкому кругу лиц. Было много возможностей для получения инсайдерской информации. И Грэхэм этим пользовался.
Сейчас, благодаря интернету, все находятся в равных условиях. И информация распространяется мгновенно. И вроде-бы как-бы найти что-то интересное уже практически невозможно.
Как использовать мультипликатор
Оценивать компанию только по одному коэффициенту цена / балансовая стоимость неправильно.
Нам нужно знать какая у компания чистая прибыль коэффициент P/E, растет она или падает с годами. Рентабельность капитала. И много других показателей или страшных слов.
Компания «Завороток кишок» имеет низкий P/B. Но с каждым годом расходы растут. А доходы снижаются. Для поддержания бизнеса на плаву, постоянную берутся кредиты. Короче бизнес дышит на ладан. Но шатко-валко продолжает работать.
Хотите вложиться?
P/B — огонь! Всего 0,5.
Только в совокупности, на основе анализа различных финансовых коэффициентов, выявляются перспективные компании.
Сам Мультипликатор P/B показывает не слишком ли много денег просят за акции компании.
Сравнивать показатели обязательно нужно в разрезе одной страны. И одной отрасли.
Например, если взять 2 нефтяные компании с приблизительно одинаковыми мультипликаторами (прибыли, рентабельности и др.).
У первой P/B будет 1,5, а у второй 4. То лучше выбрать компанию, с меньшим значением мультипликатора.
Международная Академия Инвестиций
Определение: балансовая стоимость 1 акции – это отношение собственного (акционерного) капитала организации (Stockholders’ Equity) к количеству её акций, которые находятся в обращении (Amount of shares outstanding). Является одним из важных инвестиционных коэффициентов – Investment ratios.
Примечание! В этой и других публикациях все показатели рассмотрены для компаний фондового рынка США. У некоторых из этих показателей есть своя специфика в нормах, расчёте по балансу, если их сравнивать с бухгалтерским учётом в России.
Формула
Формула расчёта показателя балансовой стоимости одной акции выражается в виде дроби, соотношения. Ниже представлены два её формата (англоязычный и русскоязычный):
Особенности расчёта
Числитель: Акционерный капитал – это собственный капитал компании, который включает в себя первичные средства акционеров плюс чистую нераспределённую прибыль (за минусом выплаченных дивидендов).
В бухгалтерской отчётности может быть обозначен как (Total) Stockholders’ Equity или Shareholders’ Equity.
Знаменатель: Количество акций в обращении – это количество всех обыкновенных акций предприятия, которые на момент подсчёта находятся в свободном обращении.
В отчётности отображается на определённую дату. Может быть представлено строкой «The number of shares outstanding…».
Полезно знать! Другие названия показателя: Book Value per Share, собственный капитал на 1 акцию, BVPS, BPS.
Норма показателя
Норма для балансовой стоимости 1 акции не представлена в международной документации. По сути, можно сказать так: чем больше значение Book Value per Share, тем лучше.
Соответственно, норматив мультипликатора можно представить таким математическим выражением:
BVPS > 0
BVPS >> 0
Знак >> имеет обозначение «значительно больше».
В целом, мультипликатор будет выше в тех бизнесах, где присутствует большое количество материальных активов: оборудование, здания, техника. А вот, например, в технологических компаниях (IT, Fintech и подобных) его значение будет априори ниже.
Откуда берём данные
Вы можете рассчитать значение собственного капитала на акцию самостоятельно, либо найти уже готовый показатель в различных источниках. Для самостоятельного подсчёта вам потребуется отчётность компании: её балансовый отчёт (Balance Sheets).
Рекомендуется использовать информацию «из первых рук». Такими источниками данных является либо сама компания, либо регулятор. Любая публичная компания на американском рынке обязана предоставлять отчётность в открытый доступ.
Обычно это делается в специальном разделе сайта для инвесторов. Те же отчёты руководство предоставляет в регулирующие органы.
Количество акций в обращении на конкретную дату в конце отчётного периода можно найти на том же SEC. Для этого откройте файл с многостраничным отчётом компании (например, отчётность по форме 10-Q). На первой-второй странице будет указано это количество:
Помимо первичных, существуют вторичные источники финансовых показателей. На этих аналитических сервисах вы также можете найти необходимые данные для расчёта Book Value per Share, либо её непосредственное значение.
На одном из таких сервисов, который называется Finviz, по тикеру компании можно получить множество мультипликаторов. В том числе и BVPS:
Следует знать! Данные для расчёта показателей или их непосредственные значения могут отличаться друг от друга в разных вторичных источниках. Это связано с различным периодом обновления значений и ошибками при их отображении. Последнее особенно актуально для бесплатных сервисов.
Самая точная информация всегда находится на ресурсах SEC (регулятора) или на официальном сайте анализируемой компании.
Одним из точных вторичных источников является аналитический портал Value Line (Вэлью Лайн). Этот ресурс платный и достаточно качественный. Они 1 раз в квартал выпускают собственные аналитические данные и прогнозы по компаниям на рынке США. Их отчёты достаточно компакты, удобны для изучения и информативны.
Значение балансовой стоимости акции в отчёте Вэлью Лайн можно найти в такой таблице:
Что показывает
Простым языком:
коэффициент Book Value per Share показывает стоимость активов организации за минусом всех её обязательств в пересчёте на 1 акцию.
Какое значение имеет
Руководство компании при его помощи может оценить, насколько их бизнес привлекателен для инвестиций. Также значение балансовой стоимости акции может сравниваться с её рыночной стоимостью. Это позволит понять:
Для инвестора. Материальная стоимость акции
Для инвестора мультипликатор Book Value per Share является достаточно важным при фундаментальной оценке компании, наряду с внутренней стоимостью бизнеса и рыночной ценой акций.
Для оценки рисков аналитиками используется коэффициент price to book ratio, содержащий в своём составе значение BVPS. Есть мнение в инвестиционной среде, что если значение стоимости активов предприятия равно или ниже его рыночной стоимости, то такая инвестиция может быть названа «справедливой», компания является недооцененной. Но это не значит, что она качественная!
Одна из вариаций оценки стоимости активов – материальная стоимость акции (Tangible Book Value per Share). Этот показатель учитывает стоимость только материальных активов. Его можно назвать более объективным для инвестора, так как многие нематериальные активы (Intangible Assets) не могут быть реализованы никогда.
Полезно знать! В первую очередь, это относится к Goodwill («гудвилл» – брендовое имя купленных, поглощённых компаний). Он появляется на балансе, когда одна компания покупает другую.
Так как цена сделки обычно больше стоимости поглощаемого бизнеса, то разница между покупной ценой и стоимостью баланса поглощаемой компании ложится на баланс покупателя в виде «Гудвилла», нематериального актива (НМА).
Формула материальной стоимости акции (TBVPS) выглядит следующим образом: